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業內:今年地方債發行總量近4萬億 關注流動性影響
發表時間 :2018/02/14 19:14:50     閱讀 :

從嚴監管之下,今年地方發行規模或將與2017年持平。業內人士預計,今年置換的地方政府債務規模約為1.8萬億元,新增地方債整體額度將在2萬億元左右,發行總供給或在4萬億元左右的量級。

財政部公開信息顯示,去年全國發行地方政府債券43581億元。其中,一般債券23619億元,專項債券19962億元。按用途劃分,新增債券15898億元,置換債券27683億元。

2018年地方債置換將進入收官階段。截至2017年12月末,非政府債券形式存量政府債務17258億元,這意味著大約有1.72萬億存量債務需要在2018年置換。

2018年地方新增債券,取決于2018年赤字率安排,以及中央和地方赤字規模分配。多位專家認為,今年積極的財政政策取向不變,財政赤字率預計還會保持在3%左右。

中債資信研報認為,按照3%的赤字率測算,2018年的財政赤字將不低于2.5萬億元。假設地方財政赤字占比不低于2017年的35%,則2018年地方財政赤字約為8750億元,2018年地方或將發行新增一般債券8750億元左右。由于2017年新增專項債額度已較大,2018年恐難大幅增加,在考慮適度調增專項債額度后,預計2018年新增專項債額度在1萬億元左右。綜合2018年新增地方債整體額度預計在2萬億元左右。

民生證券研究員李云霏預計,今年地方債發行總供給仍在4萬億元的量級。雖然總量與2017年相差不大,不過置換債占比的下降意味著公開發行的總量要大于2017年,未來需要關注債券發行可能產生的流動性影響

對于如何提高地方債流動性的問題,中央結算公司2017年年報建議,需健全信息披露、信用評級、交易定價等一系列制度。進一步完善地方政府債務管理頂層設計,健全限額管理機制,開展風險評估和預警,妥善處理隱形債務和或有債務風險。

去年以來,有關部門對地方債的監管一直處于高壓態勢。2018年地方債從嚴監管力度持續加碼,除了全國財政工作會議的定調,地方層面更是多次釋放出嚴控地方債風險的明顯信號,抓好債務存量化解和增量控制成為2018年各地防范債務風險的重點任務。業內人士認為,針對PPP、政府購買服務這些隱性增加政府債務的方式,依舊是2018年的監管重點。

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